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北京中关村一吊车侧翻险砸进商场未造成人员伤亡

12月1日上午,在北京市海淀区新中关购物中心门口,一辆吊车突然侧翻,倒地的吊臂距离商场约1米左右。一名在附近守护的工人称该事件并未造成人员伤亡事故。

“一辆吊车侧翻,差一点就砸进商场……”12月1日中午,有市民向北京青年报爆料。

综合看来,洪流指出,嘉实GARP策略的优势体现在三个方面:第一,好的行业,选择具有成长空间且被低估的行业;第二,好的公司,选择好行业中的具备竞争优势的龙头企业;第三,好的价格,强调以好价格(合理价格)买入,这个价格是建立在严格的风险收益比较基础之上。

20年牛熊市历练,成就五大投资方法体系

下午1时30分许,北京青年报记者来到事发的海淀区新中关购物中心门前看到,一辆吊车侧翻在路边,吊臂倒向了新中关购物中心门口,距离玻璃幕墙约有1米左右。有人已经使用各种遮挡,将吊车周围挡了起来。该吊车对中关村大街辅路造成了一定程度的影响,交警已经赶到现场进行疏导。

洪流介绍,上行空间的判断,聚焦在成长性被低估行业中的优秀公司,或稳定成长行业中优秀程度未被充分认知的公司。下行风险控制方面,财务质量是首要标准,重点关注历史业绩中有稳健ROE,并能在ROIC(投入资本回报率)大于WACC(加权平均资本成本)的前提下持续创造自由现金流,并保持成长性的优质标的;并通过对行业和公司的持续跟踪,增加对行业成长性和公司竞争地位判断的置信度。

《地平线:黎明时分》雪下的阿洛伊@iRooby1

文/北京青年报记者董振杰

在上述投资体系中,洪流认为,影响做投资决策的核心因素包括:第一,政策面;第二,估值面;第三,行业面;第四,优秀企业;第五,合理价格,风险收益比。

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GARP策略的有效性在海外市场已经被充分验证:著名的投资大师彼得·林奇就利用这个策略,在1977年至1990年的13年间创造出了属于他的业绩传奇。在国内,嘉实是最早设立投资策略组深入实践并优化GARP策略的基金公司之一。WIND数据统计,截至2019年12月17日,嘉实新兴产业(76.04%)、嘉实泰和(69.47%)、嘉实优质企业(51.75%)、嘉实回报(50.43%)、嘉实优化红利(46.03%)等采用GARP策略的主动权益型基金今年来收益均超过45%,其中嘉实新兴产业、嘉实泰和以及嘉实优化红利等过去五年收益均翻倍。

一名值守的工人表示,吊车的侧翻并未造成人员伤亡事故。不过,记者注意到,有共享单车被压在吊车下面,单车已经严重变形。而海淀黄庄的一个地铁口也被倒地的吊臂从上方压过,但乘客仍可正常进出。

在选股上,洪流表示:“选股的标准不太在意市值因子。我们的选股标准重点在于历史平均的ROE 水平,企业的ROIC 和WACC的比较,企业有没有创造正的自由现金流,是不是真正的成长性公司等。同时,我们在意国际通行的ESG标准,注重企业运行中的环境友好、社会责任和公司治理等。”洪流表示,未来嘉实瑞熙将坚守三好选股策略,好行业,好公司,好的买入价格。同时做好财务报表分析,做好行业和产业链分析,做好上市公司ESG分析和高管团队的分析。

洪流认为GARP投资的核心是“reasonable price”,关键是判断风险收益比的高低。“从GARP策略角度看,股价高低不是核心问题,我们关注的是股价的合理性,是基于行业成长前景和公司竞争力的企业盈利增长和成长性的风险收益比的判断。”

《荒野大镖客:救赎2》的酷寒场景@JohnM90GTA

回顾洪流20年的从业历程,从早期的产业分析和经纪业务投资咨询管理,到后来在券商从事战略研究、高净值客户资产配置管理和资产管理股票投资工作,以及近几年转战公募,负责公募基金的投资、研究和交易工作,从卖方到买方,帮助他在认识企业的角度更加多元和立体,看问题能够从不同的维度去深入钻研:既要从产业逻辑上研究投资可行性,也要从行业和企业基本面角度确立投资的精细化。

谈到如何避免个股踩雷,洪流指出,关键要做好财务报表的深度研究。对上市公司的资产负债表、现金流量表和利润变化进行深入研究和勾稽分析,同时结合上下游产业链的调研,提高行业和公司判断的置信度。会对公司核心竞争力是否突出且可持续、商业模式是否可持续、公司成长性、公司管理层治理是否优秀、财报质量是否有瑕疵等方面进行全方位考察。“踩雷是对公司报表的不熟悉,对常识的忽略,对人性的纵容。”

在20年的市场历练中,洪流也逐渐形成了自己的投资方法体系:第一,政策分析框架,对资本市场发展政策的深刻认识;第二,估值体系,对全球和国内重点市场的估值保持持续跟踪;第三,好行业,寻找具有较大成长空间和被低估的行业;第四,好公司,细分行业的龙头企业,具有社会责任的优秀企业家管理的企业;第五,最关键的是,要以合理的价格买入成长,即GARP(Growth At a Reasonable Price)。